Un fondo indexado se evalúa por su capacidad para replicar el índice. La medida en que el fondo indexado no sigue el índice se conoce popularmente como Error de Seguimiento. La medida ideal de un fondo indexado es cuán bajo es el error de seguimiento del fondo.
En este video, hablamos en detalle sobre el error de seguimiento, sus causas y cómo los inversores deben utilizarlo al elegir un fondo indexado.
Temas cubiertos:
00:00 Introducción
01:13 ¿QUÉ ES UN ERROR DE SEGUIMIENTO?
05:24 ¿QUÉ CAUSA LOS ERRORES DE SEGUIMIENTO?
07:15 ¿QUÉ DEBEN HACER LOS INVERSORES?
¿Qué es la Diferencia de Seguimiento?
Una diferencia de seguimiento es simplemente la diferencia entre el rendimiento de un fondo indexado y el índice de referencia que está siguiendo. Curiosamente, esta diferencia de seguimiento no siempre tiene que ser negativa y a veces vemos que algunos fondos indexados incluso superan el índice de referencia.
¿QUÉ ES UN ERROR DE SEGUIMIENTO?
A diferencia de cómo se percibe comúnmente, el error de seguimiento no se trata del rendimiento, sino más bien, un error de seguimiento se refiere a la variabilidad del rendimiento. En otras palabras, el error de seguimiento indica la consistencia de la diferencia de seguimiento de un producto durante un período de tiempo. El error de seguimiento indica la consistencia de la diferencia de seguimiento de un producto y por eso era importante explicar ambos términos. Y dado que una diferencia de seguimiento no es más que la diferencia entre el rendimiento total de un fondo y el rendimiento total de su índice subyacente.
El error de seguimiento es la desviación estándar anualizada de la diferencia de seguimiento.
Los inversores suelen considerar los errores de seguimiento en las decisiones de selección de fondos, pero no es tan fácil como parece y hay que tener mucho cuidado al respecto.
Inconsistencia en la presentación de errores de seguimiento
Algunas casas de fondos fueron muy selectivas al informar errores de seguimiento. Nuestro informe encontró que el error de seguimiento se reportó solo para algunos de los esquemas indexados, pero no para otros esquemas indexados que tenían.
Notamos que la metodología para calcular el error de seguimiento era diferente para diferentes AMCs.
¿Qué deberías hacer?
Ten en cuenta esta flexibilidad de estadísticas al comparar fondos.
Extrae la información histórica del NAV del sitio web de la AMC y realiza los cálculos del error de seguimiento tú mismo en una hoja de cálculo.
¿QUÉ CAUSA LOS ERRORES DE SEGUIMIENTO?
Muchas razones llevan a errores de seguimiento.
1. Gastos de fondos mutuos:
Los gastos no se pueden evitar, hay un costo por comprar y vender acciones, gastos de gestión, administración del fondo, etc. Y como regla general, cuanto más altos son los gastos, mayor puede ser el error de seguimiento. Es trabajo del gestor del fondo mantener el error de seguimiento lo más bajo posible... y lo hacen utilizando varias técnicas que incluyen: reequilibrar la cartera, gestionar dividendos, prestar valores, utilizar futuros de índices e incluso invertir temporalmente en productos de renta fija.
2. El saldo de efectivo en el fondo indexado:
Es un hecho conocido que la mayoría, si no todos, los esquemas de fondos mutuos nunca están 100% invertidos. Dejan entre un 2% y un 5% en efectivo o instrumentos de deuda altamente líquidos que pueden encargarse de los reembolsos. Asimismo, cualquier declaración de dividendos o un repentino aumento en las entradas de inversión significa más efectivo con el que trabajar y la casa de fondos probablemente tomará algún tiempo para reinvertir este dinero, lo que luego se reflejará en los cálculos del error de seguimiento.
3. Incapacidad para comprar o vender las acciones del índice subyacente debido a movimientos repentinos del mercado o mala liquidez:
El desequilibrio causado por un diferencial de compra-venta mayor de lo normal aumenta el nivel de volatilidad... lo que luego afecta al error de seguimiento. Esta situación se puede ver generalmente en fondos sectoriales o temáticos que tienden a tener un mayor error de seguimiento.
¿QUÉ DEBEN HACER LOS INVERSORES?
Los inversores necesitan comenzar a ver el error de seguimiento como un indicador de cuán activamente se está gestionando un fondo y su correspondiente nivel de riesgo. De hecho, en lugar de mirar solo el número presente, los inversores deberían estudiar el error de seguimiento a lo largo de algunos trimestres, lo que dará una gran señal sobre las prácticas de control de riesgos y ayudará a entender si el esquema podría estar asumiendo riesgos injustificados como una ponderación desequilibrada del índice o comprar acciones fuera de ponderación o mantener más efectivo, etc.
En esencia, es más ideal invertir en un fondo indexado que tenga un bajo error de seguimiento, pero no necesariamente el más bajo.
De hecho, se puede hacer que este proceso de selección sea más científico... dando un mayor peso a aquellos fondos indexados cuyo error de seguimiento sea inferior al promedio de todos los demás fondos indexados que tienen el mismo índice de referencia.
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