Teoria Moderna do Portfólio – Explicada em 4 Minutos
A Teoria Moderna do Portfólio ou MPT diz que não é suficiente olhar para o risco e o retorno de um único ativo. Crie um portfólio, diversifique, como diz o ditado, não coloque todos os ovos em uma única cesta, mas selecione o conjunto certo de ovos.
Seu risco como investidor é que o retorno do seu investimento seja menor do que o esperado. De acordo com a MPT, esse risco é a desvio do retorno médio. Cada ativo tem seu desvio padrão em relação à média.
Se um ativo tem um retorno esperado de 8% e risco de 10%, você pode observar retornos entre -2% e 18%.
Suponha que dois portfólios A e B tenham um retorno esperado de 10% cada. Mas o risco de A é 8%, enquanto o de B é 12%. Olhando para esses dois portfólios, você pensaria que ambos oferecem os mesmos retornos, mas A tem menor risco, eu vou comprar A.
Mas se você é aventureiro, diria que o portfólio A pode retornar entre 2% e 18%, enquanto B pode dar entre -2% e 22%. Você pode escolher B.
O portfólio B oferece a chance de obter 22% de retorno, mas também há a possibilidade de que, em vez de ganhar, você acabe perdendo dinheiro. O retorno adicional é uma compensação pelo risco adicional. Daí a noção de que quanto maior o risco, maior o retorno.
Como você faz um portfólio otimizado?
Selecionando a combinação certa de ativos. Se dois ativos são semelhantes, seus preços se moverão de maneira semelhante. Digamos que dois fundos de índice ou ETFs do mesmo setor econômico tendem a mostrar movimentos de preços semelhantes, enquanto ETFs de setores diferentes mostram movimentos de preços dissimilares, pois carecem de correlação, tornando-os um conjunto adequado de ovos para sua cesta.
A correlação é medida em uma escala de -1 a +1. +1 indica correlação positiva, onde os preços de dois ativos se movem em par, enquanto -1 mostra correlação negativa; os preços se movem em direções opostas.
Se você colocar dois ativos com correlação de +1 em um portfólio, o risco que eles trazem ao portfólio será a soma do risco ponderado dos ativos individuais. No entanto, se você colocar um par de ativos com correlação inferior a 1, então o risco do portfólio resultante será menor do que a soma do risco ponderado dos ativos individuais.
Ao selecionar diferentes combinações de ativos, você pode alcançar cada combinação de risco e retorno em um portfólio.
E isso nos leva à fronteira eficiente, que é uma representação gráfica de diferentes combinações de ativos para alcançar um nível ótimo de retorno em qualquer nível de risco.
Com o risco no eixo X e o retorno no eixo Y, essa hipérbole mostra todos os resultados para várias combinações de portfólios de ativos arriscados. Esta Linha Reta é a Linha de Alocação de Capital, que representa um portfólio de todos os ativos arriscados e o ativo livre de risco, como os títulos do governo.
O Portfólio de Tangência é o ponto onde o portfólio de ativos arriscados encontra a combinação de ativos arriscados e livres de risco. E esse portfólio maximiza o retorno para um dado nível de risco.
À medida que você se move para a direita ao longo da parte inferior da hipérbole, você obtém retornos mais baixos a um risco maior. Faça o mesmo ao longo da parte superior e você obtém retornos mais altos a um risco maior.
A lição é que o risco e o retorno de um ativo não devem ser avaliados isoladamente, mas sim por como ele contribui para o risco e retorno geral de um portfólio.
Utilizamos a Teoria Moderna do Portfólio em nosso módulo 1, que nos permitiu alcançar tais retornos…
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