MIT 18.642 Tópicos em Matemática com Aplicações em Finanças, Outono de 2024
Instrutor: Jake Xia
Esta aula fornece uma visão abrangente da gestão de portfólio, focando nos aspectos práticos da alocação de ativos, medição de risco e dimensionamento de investimentos além da teoria moderna de portfólio tradicional, destacando suas limitações e propondo abordagens aprimoradas, como razões de ganho-perda. Também explora conceitos de finanças comportamentais, como comportamento de aglomeração e distribuições de lei de potência, enfatizando a importância do reequilíbrio dinâmico e da compreensão das influências do mercado por agentes poderosos, como governos e grandes fundos.
00:19 Construção de portfólio como dimensionamento, objetivos e roteiro da aula
02:54 Exercício de portfólio da turma: objetivo, horizonte, tolerância à perda, vantagem, diversificação, dimensionamento
07:52 Da seleção de mercado a dados, sinais, modelos, estratégias, alocação e risco
09:03 Portfólios dos alunos: opções, VIX, 70/30 ações-títulos, ETFs, dinheiro e a mudança pós-cripto
11:47 Dinheiro, títulos, ações, índices, private equity e capital de risco em um mapa de retorno-risco
14:31 Restrições de portfólio: meta de retorno, volatilidade, ética, liquidez, tolerância à perda, inflação, alfa
18:12 Correspondência de ativos e passivos, horizonte de tempo, risco de carreira e portfólios pessoais versus institucionais
21:21 Matemática de doações: horizonte perpétuo, 5% de gastos, 3% de inflação e a meta nominal de 8%
23:29 Menu de estratégia de doações: títulos, crédito, fundos de hedge, CTAs, arbitragem estatística, multi-PM, PE, ativos reais
25:40 Mecânica do modelo de doações: gestores externos, gestão ativa, benchmarks, seleção de gestores
27:18 Problema clássico de construção de portfólio e por que os gestores reduzem ativos em fatores de risco
30:43 Teoria de portfólio de dois ativos: pesos, variância, casos de correlação e a fronteira eficiente
35:54 Ativos livres de risco, linha de alocação de capital, razão de Sharpe, alfa, beta, alavancagem e paridade de risco
40:40 Exemplo de reequilíbrio: a diversificação só compensa se você mantiver os pesos alinhados com suas suposições
45:19 Limites da Teoria Moderna de Portfólio: suposições frágeis, restrições artificiais, volatilidade como risco ruim
48:50 Razão ganho-perda: ganho esperado, perda esperada, dimensionamento estilo Kelly e orçamento de risco de queda
52:35 Jogo de investimento: usando ganhos e perdas diárias para avaliar a qualidade do portfólio
55:43 Suposições do mercado de capitais e por que finanças são mais difíceis que física: comportamento humano adaptativo
57:12 Comportamento de aglomeração: agrupamento, a Ponte do Milênio, bolhas, quedas, pânico e ganância
1:00:03 Modelo de mercado de feedback: ações, observações, amplificação, reatividade, ruído, sincronização
1:05:01 Leis de potência: riqueza, retornos de venture, tamanho da cidade, redes e feedback de ricos ficam mais ricos
1:11:40 Resumo final: dimensionamento, reequilíbrio, perda esperada, suposições não confiáveis e super agentes
1:14:12 Perguntas e Respostas: impostos, perda esperada versus perda no pior cenário, stop-losses e estrutura de incentivos de fundos de hedge
1:19:19 Conclusão do jogo de investimento e possíveis direções do curso: trading, processo de pesquisa ou construção de fundos
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