MIT 18.642 Themen der Mathematik mit Anwendungen in der Finanzwirtschaft, Herbst 2024
Dozent: Jake Xia
Diese Vorlesung bietet einen umfassenden Überblick über das Portfoliomanagement, wobei der Schwerpunkt auf den praktischen Aspekten der Vermögensallokation, Risikomessung und Investitionsgrößen jenseits der traditionellen modernen Portfoliotheorie liegt. Es werden die Einschränkungen dieser Theorie hervorgehoben und verbesserte Ansätze wie Gewinn-Verlust-Verhältnisse vorgeschlagen. Zudem werden Konzepte der Verhaltensfinanzierung wie Herdenverhalten und Potenzgesetzverteilungen untersucht, wobei die Bedeutung des dynamischen Rebalancings und das Verständnis der Markteinflüsse durch mächtige Akteure wie Regierungen und große Fonds betont werden.
00:19 Portfoliokonstruktion als Größenbestimmung, Ziele und Vorlesungsübersicht
02:54 Klassenportfoliübung: Ziel, Horizont, Verlusttoleranz, Vorteil, Diversifikation, Größenbestimmung
07:52 Von der Marktauswahl zu Daten, Signalen, Modellen, Strategien, Allokation und Risiko
09:03 Studentenportfolios: Optionen, VIX, 70/30 Anleihen-Aktien, ETFs, Bargeld und der Post-Krypto-Wandel
11:47 Bargeld, Anleihen, Aktien, Indizes, Private Equity und Risikokapital auf einer Rendite-Risiko-Karte
14:31 Portfoliobeschränkungen: Renditeziel, Volatilität, Ethik, Liquidität, Verlusttoleranz, Inflation, Alpha
18:12 Matching von Vermögenswerten und Verbindlichkeiten, Zeitrahmen, Karriererisiko und persönliche versus institutionelle Portfolios
21:21 Stiftungsrechnung: ewiger Horizont, 5% Ausgaben, 3% Inflation und das 8% nominale Ziel
23:29 Stiftungsstrategiemenü: Anleihen, Kredite, Hedgefonds, CTAs, statistische Arbitrage, Multi-PM, PE, reale Vermögenswerte
25:40 Mechanik des Stiftungsmodells: externe Manager, aktives Management, Benchmarks, Managerauswahl
27:18 Klassisches Problem der Portfoliokonstruktion und warum Manager Vermögenswerte in Risikofaktoren reduzieren
30:43 Zwei-Vermögenswerte-Portfoliotheorie: Gewichte, Varianz, Korrelationsfälle und die effiziente Grenze
35:54 Risikofreie Vermögenswerte, Kapitalallokationslinie, Sharpe-Ratio, Alpha, Beta, Hebel und Risikoparität
40:40 Rebalancing-Beispiel: Diversifikation zahlt sich nur aus, wenn Sie die Gewichte mit Ihren Annahmen in Einklang halten
45:19 Grenzen der modernen Portfoliotheorie: fragile Annahmen, künstliche Einschränkungen, Volatilität als schlechtes Risiko
48:50 Gewinn-Verlust-Verhältnis: erwarteter Gewinn, erwarteter Verlust, Kelly-Stil Größenbestimmung und Budgetierung des Abwärtsrisikos
52:35 Investitionsspiel: tägliche Gewinne und Verluste nutzen, um die Portfolioqualität zu bewerten
55:43 Annahmen des Kapitalmarktes und warum Finanzwirtschaft schwieriger ist als Physik: adaptives menschliches Verhalten
57:12 Herdenverhalten: Schwarmverhalten, die Millennium-Brücke, Blasen, Abstürze, Panik und Gier
1:00:03 Feedback-Schleifen-Marktmuster: Aktionen, Beobachtungen, Verstärkung, Reaktivität, Rauschen, Synchronisation
1:05:01 Potenzgesetze: Wohlstand, Renditen von Risikokapital, Stadtgröße, Netzwerke und das Feedback der Reichen werden reicher
1:11:40 Abschließende Zusammenfassung: Größenbestimmung, Rebalancing, erwarteter Verlust, unzuverlässige Annahmen und Super-Agenten
1:14:12 Q&A: Steuern, erwarteter Verlust versus Worst-Case-Verlust, Stop-Losses und Anreizstruktur von Hedgefonds
1:19:19 Abschluss des Investitionsspiels und mögliche Kursrichtungen: Handel, Forschungsprozess oder Fondsaufbau
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